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はっしゃんです。
今日は低成長株の例として
タビオの3期分析を
紹介します。
はっしゃんが、
長期投資の対象としているのは、
売上、利益、株価が
比例関係にある
安定成長株です。
その判断材料の1つとして
決算の3期比較をしています。
では、【はっしゃん式】3期分析シート
を使って3年間の変化を
みてみましょう。
分析シートについて詳しく知りたい方は、
<分析シートの使い方>のページをご覧ください。
シート上段の時系列比較は、
決算書の数字を
そのまま3期前から
今期予想までを
並べたものです。
シート中段の3期比較データでは、
上段の3期データから
比較数値を計算しています。
まず、
・売上
・経常利益
・株価
・発行株数
・時価総額
・EPS(経常利益*50%で計算)
の各データをピックアップし、
前期比および3期前比の
成長率を計算します。
特に重視しているのは
3期前比較です。
3期前の数字を100%とし、
3年間の業績変化を見ます。
シート下段に3期前からの
変化をグラフ化しています。
また、業績予想シート
でおなじみの
・粗利率
・販管費比率
・経常利益率
も成長の質を知るために
重要なデータなので
時系列グラフにしています。
数字だけでは
難しいデータ分析も
グラフにすれば
一目で分かります。
それではグラフを使って
3期分析をしてみます。
* * *
タビオは売上が
3年間で20%成長。
経常利益は、同10%と
ゆるやかな成長と
なっています。
新株発行もないため
経常利益とEPSの
グラフが同じ形に
なっていますね。
株価や時価総額も
大きく変動しておらず
いい意味で安定的といえます。
PERも17~22倍程度で
大きな変動はありません。
また、グラフは
右肩上がりではなく、
100%ラインを中心に
上下動していますね。
はっしゃんが投資の
目安としているのは、
15%程度の安定成長株。
3年間で1.5倍程度の
バリューアップを期待しています。
成長株の条件は
1)新店
2)売上増
3)利益増
です。
この銘柄が3年後に
どうなっているかを
考えてみてください。
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