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はっしゃんのスロートレード研究所 > 時系列決算分析 > 時系列決算分析＜2660＞キリン堂
2007年06月02日(土) 14:10 « 前の記事   次の記事 »

時系列決算分析＜2660＞キリン堂

はっしゃんです。

今日はキリン堂の
５期比較分析を取り上げます。

４期前から今期まで
決算と株価を時系列に見ることで
今後の業績と企業価値の
方向性を確認します。

キリン堂は関西中心に
ドラッグストアを
展開している会社です。


■時系列決算データ
シート上段の時系列決算データ比較は、
　ＰＬ：損益計算書
　ＢＳ：バランスシート（賃借対照表）
　ＣＦ：キャッシュフロー計算書
の主要データを４期前から今期まで
時系列に並べたものです。

下段の５つのグラフは決算書数字から
自動計算して生成してます。


■成長率グラフ

下段・左の成長率グラフは
４期前の数字を１００％とし、
５年間の業績や財務の変化を
確認するグラフです。

キリン堂の場合は、
Ｍ＆Ａの効果もあり、
今期売上予想が４期前の２倍超、
経常利益は同２倍と
大きく成長しています。

一方、株価は４期前より
低い水準となっていて、
市場から評価されていません。


■利益率グラフ

下段・中央上の利益率グラフは
・粗利率
・販管費比率
・経常利益率
の変化を表しています。

利益＝粗利－販管費
ですから、
粗利と販管費をみることで
利益率の変動要因を確認します。

キリン堂の場合は、
経常利益率2%前後で
横ばいを続けています。


■収益効率グラフ

下段・中央上の収益効率グラフは
・ＲＯＡ（総資産利益率）
・ＲＯＥ（純資産利益率）
・ＰＥＲ（株価収益率）
の変化を表しています。

このグラフでは利益を
・総資産に対する利益
・純資産(株主資本)に対する利益
・株価に対する利益
から確認します。
なお、利益は純利益ではなく、
経常利益*50%で計算しています。

キリン堂の場合は、
ＲＯＡは横ばいですが、
ＲＯＥが大きく上昇しています。

ＰＥＲは２期前がピークで
現在は６倍台と低い水準です。
（純利益ベースでは１３倍）


■１株ＢＳグラフ

下段・右上の１株ＢＳグラフは
・１株総資産
・１株資本（純資産）
・ＰＢＲ（株価純資産倍率）
の変化を表しています。

このグラフでは１株あたりの
バランスシートとＰＢＲの
推移を確認します。

キリン堂の場合は、
借入金によるＭ＆Ａで
１株資産が急増しています。

自己資本比率も33%台から
20.4%に大きく低下しました。

ＰＢＲは１．１倍台と
評価されていません。


■累計ＣＦグラフ

下段・右下の累計ＣＦグラフは
・営業ＣＦ
・投資ＣＦ
・財務ＣＦ
・ＦＣＦ（営業ＣＦ＋投資ＣＦ）
の５期分の累計です。

このグラフでは現金収支からみた
経営状況を確認します。

キリン堂の場合は、
　営業ＣＦ：＋
　投資ＣＦ：－
　財務ＣＦ：＋
となっていて、
積極投資型です。

特に前期は営業ＣＦを
大きく上回る投資を
実施したことが分かります。


■まとめ

キリン堂は、
Ｍ＆Ａを中心とした
成長路線に舵を切っています。

財務は悪化していますので、
今は評価されていませんが、
業績で結果を出すことができれば、
再評価の動きになってくるでしょう。

月次情報をチェックして
ウォッチしてみるのも
いいかもしれません。

　＊　＊　＊

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