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はっしゃんです。
今日はACCESSの
BSライン分析を紹介します。
下のチャートは、
ACCESSの株価チャートに
BSラインを重ねた
チャートです。
上段の株価チャートには
ローソク足と2本のBSラインが
描かれています。
下段のグラフはPBRの
推移を表しています。
BSラインはバランスシートを
1株あたり単位に標準化して
時系列にグラフ化したものです。
・1株負債の推移(赤)
・1株資本の推移(黄色)
元手である資本は、
BSライン下の黄色部分です。
同じく借金は、BSライン上に
赤で表示されています。
BSラインの作成方法は、
【はっしゃん式】財務チャート作成方法
をご覧下さい。
ACCESSの最新バランスシートは、
1株負債: 22849円
1株資本:109993円
資本比率:82.8%
株価:383000円
PBR:3.48倍
となっています。
1株あたり10.9万円の資本を
元手に2.2万円の借金をしている
会社という意味になります。
このようにバランスシートを
1株単位とすることで、
個人投資家の視点である
株価と比較しやすくなります。
PBRは株価が1株資本、
つまり元手(=解散価値)の
何倍まで買われているかを示します。
ACCESSの場合、元手10.9万円に対して
株価は38.3万円ですから、
3.48倍まで買われています。
かつてのスター銘柄でもある
ACCESSのポイントは、
2005年5月のMSCBですね。
成長性を維持するために
リスクを取って資金調達に動きましたが、
全く結果を出せていません。
自己資本比率こそ80%超ですが、
すっかり赤字体質になってしまい
四半期毎に1株資本を食いつぶして
企業価値を低下させています。
時系列で見るとよく分かりますが、
こういうバランスシートの会社は買えません。
PBRも急低下していますが、
まだまだ割高な評価です。
* * *
財務分析でもっとも大切なのは、
バランスシートでしょう。
なぜなら、バランスシートは、
本質的価値を示すものだからです。
科目を細かく見ていく分析方法もありますが、
資本と負債の推移を時系列に見るだけでも、
方向性は捉えることができます。
財務と株価の関連性を検証してみれば、
実際の株価はバランスシートではなく、
目先の利益や思惑で動くことが多いのですが、
PBRの推移をみることでバランスシートとの
関連性を確認することができます。
短期的には影響がないように見えても、
基準価格として株価を下支えしているのが、
お分かりいただけるかと思います。
1株あたりバランスシートとPBRの推移を
時系列にチャート表示できるシステムは、
はっしゃんが監修した明日香だけです。
* * *
BSラインチャートは
株価ブラウザ明日香を使用して
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