成長株長期投資<第113回>時価総額と理論時価総額の統計分布

はっしゃんです。

「成長株長期投資」のエントリーは、
成長株への長期投資の状況をリアルタイムで
お伝えすることを目的としています。

銘柄名は非公開となりますが、
割安成長株のS社を投資の好機と判断し、
集中投資で大きな値上がり益を狙っていきます。

このエントリーは投資結果が順調なら、
ずっと続いていくと思いますが、
投資の前提条件が変れば打ち切りとします。

皆さん、応援よろしくお願いします。

 * * *

■投資成績
 評価額:9655万円
 基準比:+6138万円(+175%)

corp_s

今週はイタリア問題などで
軟調な展開でした。

決算発表が終わって2週間が経過しましたが、
円高になっているわけでもないのに
下げ基調になってきました。
関税問題で自動車が売られていますね。

S社も悪くない内容でしたが、
サプライズには乏しく、
徐々に下げる展開のようです。

 * * *

今日は「時価総額と理論時価総額の統計分布」について。

決算発表から2週間が経過し、
ほぼ織り込まれたと思いますので、
今回は、時価総額と理論時価総額の
分布状況を検証してみます。

最初は、全企業の時価総額分布です。
○印がトヨタです。

bunpu1

理論時価総額は、
 理論時価総額=理論株価×発行済株式数
で計算しています。

チャートの横軸が時価総額。
縦軸が理論時価総額です。
赤ラインは時価総額=理論時価総額ラインで、
赤ラインより上になるほど割安。
赤ラインより下になるほど割高です。

時価総額と理論時価総額が正規分布に
なっているのが分かりますね。

時価総額のスケールを1/10にして
5兆円以下の分布です。
バラツキもありますが正規分布ですね。
○印は、東京エレクと三菱商事です。

bunpu2

さらにスケール1/10で5000億円以下の分布。
これも正規分布になっています。
○印は、ミクシィ、スクリン、GMOペイ。

bunpu3

さらに1/10にして500億円以下の小型株。
バラツキは大きいですが正規分布です。
理論株価は日本株の平均PER、平均PBRを基準値
としているので当たり前ですが。
○印は、ニチリン、IJT、レノバ。

bunpu4

最後に50億円以下の超小型株ゾーン。
正規分布ですが、15億円より下は割高が多いようです。
もっとも20億円以下は上場廃止抵触ラインです。(笑)
○印は、日伸銅、DNAチップ。

bunpu5

分布状況をまとめると、
・時価総額に関係なく株価と理論株価は比例する
・個別では理論株価と株価の乖離は大きい。
ことが分かります。

ちなみに、理論値乖離率について計算してみると、
時価総額が理論時価総額±50%以内である確率は69.3%。
これはボリンジャー±1σとほぼ同割合ですね。

bunpu6

ただし、乖離率には市場差があり、
1部市場は77.1%と高い範囲内率となるのに対し、
新興市場では59.2%と乖離が大きくなるようです。

これは時価総額規模でも同傾向となり、
 時価総額100億円以上は範囲内率72.3%
 時価総額100億円未満は範囲内率62.9%
となります。

投資戦略としては、
・理論株価が右肩上がりで上昇する銘柄をターゲットにする
・割安を買い、割高は売る(買わない)こと
・小型株、新興市場は値動きに注意
となりますね。(当たり前ですが)

具体的には、
・時間をかけて長期の成長を狙う投資
・値動きの激しいところで短期で抜く投資
が有効なことが分かります。

そして、長期投資にフォーカスすると、
・理論株価が右肩上がりで上昇する銘柄への投資の正当性
・時価総額が上がるほど株価の理論値からの乖離が減少
が確認できました。

成長企業を発掘できることが前提ですが、
投資でも時は金なりです。

ありがたいことです。

日付 S社 TOPIX
評価額(万円) 損益額(万円) 基準比 終値 基準比
<第113回>2018/06/01 9655 +6138 +175% 1749 +6%
<第112回>2018/05/11 1億516 +7000 +199% 1794 +9%
<第111回>2018/04/27 1億639 +7122 +203% 1777 +8%
<第110回>2018/04/20 1億500 +6983 +199% 1751 +6%
<第100回>2018/01/19 8536 +5019 +143% 1889 +15%
<第90回>2017/10/20 9889 +6372 +181% 1730 +5%
<第80回>2017/08/11 8318 +4801 +137% 1617 -2%
<第70回>2017/05/26 6650 +3133 +89% 1569 -5%
<第60回>2017/03/17 5072 +1672 +49% 1565 -5%
<第50回>2016/12/30 3958 +1151 +41% 1518 -8%
<第40回>2016/07/29 3101 +294 +11% 1322 -20%
<第30回>2016/03/04 3206 +399 +12% 1375 -17%
<第20回>2015/12/04 3444 +637 +23% 1574 -4%
<第10回>2015/09/25 2979 +172 +6% 1453 -12%
<第1回>2015/07/30 2807 0 0% 1647 0%

基準比は第1,53,66回をベースとした変動率です。(小数点以下は四捨五入)



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