セミナーダイジェスト

2006年5月、6月の２回
エンジュクさん主催で行われた
小売業投資セミナーについて
ダイジェストで紹介します。

6月のセミナーは実践編ということで、
はっしゃんが実際に使用している投資方法を
実践形式で学べるように
４つの章で構成しています。

内容は基礎編より少し高度になりますが、
・割安成長株の探し方、選別方法。
・月次情報から決算を予測する方法
・下方修正、上方修正を予測する方法
・理論株価と売買タイミングの取り方
などを学びながら、すぐに実践できる
内容になっています。

はじめての方は＜第１回＞から
ご覧下さい。

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今日は４時間目の「時系列EPS分析とPERラインの応用」の
プレゼン資料から少し紹介してみます。

ポイントや九九プラスの
株価チャートを参考に
理論株価と株価の関係や
売買タイミングについて
説明しています。

成長株投資で避けて通れないのが
増資などの新株発行です。
そのときの投資判断について
説明しています。

増資と発行株数、
理論株価の希薄化についての
簡単な演習問題です。

上方修正、増資、分割
を繰り返している
ヴィレッジＶの理論株価を
求める演習問題です。

この後、株価チャートで
理論株価と売買タイミング
について説明しました。

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演習問題に時間をとったことで、
最後の講義はやや消化不良に
なってしまいましたが、
はっしゃん式の分析投資について
お伝えすることはできたと思います。

「もう少し早くはっしゃんさんの
　手法を知っていれば・・・」
のような声もたくさんいただき、
セミナー講師を引き受けて
本当によかったと思いました。

ご参加いただいた皆様、
ご協力いただきました
エンジュクスタッフの皆様には
改めて御礼申し上げます。

セミナーがみなさんの
投資活動のプラスなることを
心から願っております。

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はっしゃんの投資セミナーに興味がある方は、
↓をクリックしてみてください。
はっしゃん式のんびり長期投資セミナー

2006年5月、6月の２回
エンジュクさん主催で行われた
小売業投資セミナーについて
ダイジェストで紹介します。

6月のセミナーは実践編ということで、
はっしゃんが実際に使用している投資方法を
実践形式で学べるように
４つの章で構成しています。

内容は基礎編より少し高度になりますが、
・割安成長株の探し方、選別方法。
・月次情報から決算を予測する方法
・下方修正、上方修正を予測する方法
・理論株価と売買タイミングの取り方
などを学びながら、すぐに実践できる
内容になっています。

はじめての方は＜第１回＞から
ご覧下さい。

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今日は３時間目の「月次＆決算分析演習」の
プレゼン資料から少し紹介してみます。

演習は【はっしゃん】式業績予測シートを使います。

月次情報を１年間追いかけながら、
４回の決算を予測分析し、
理論株価と株価チャートをみていきます。

はっしゃんが実際に使用している分析方法を
そのまま演習形式で体験します。

Excelファイルも用意しましたので、
実践でもすぐに使えると思います。

取り上げている企業は
ポイントと九九プラスの２社。
月次情報から全店売上、既存店売上
店舗数などを記録していきます。

ここでは月次情報から売上、
店舗数から営業日数を計算しています。
営業日数が分かれば平均日販も
計算することができます。

３ヶ月分のデータを入力した後、
１Ｑ決算を予測します。
売上、粗利と販管費から
利益を求め理論株価を予測します。
上方修正や下方修正の
可能性もチェックします。

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今回のセミナーではノートパソコンと
Excelの持ち込みを推奨していました。

この演習だけはExcelがない人には
かなり厳しい内容だったと思いますが、
Excelをある程度使いこなせる人は
やり甲斐のある内容だったのではないかと思います。

ご参加いただいた皆様、
ご協力いただきました
エンジュクスタッフの皆様には
改めて御礼申し上げます。

セミナーがみなさんの
投資活動のプラスなることを
心から願っております。

　＊　＊　＊

はっしゃんの投資セミナーに興味がある方は、
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はっしゃん式のんびり長期投資セミナー

2006年5月、6月の２回
エンジュクさん主催で行われた
小売業投資セミナーについて
ダイジェストで紹介します。

6月のセミナーは実践編ということで、
はっしゃんが実際に使用している投資方法を
実践形式で学べるように
４つの章で構成しています。

内容は基礎編より少し高度になりますが、
・割安成長株の探し方、選別方法。
・月次情報から決算を予測する方法
・下方修正、上方修正を予測する方法
・理論株価と売買タイミングの取り方
などを学びながら、すぐに実践できる
内容になっています。

はじめての方は＜第１回＞から
ご覧下さい。

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今回は２時間目の「決算分析と業績予測」の
プレゼン資料から少し紹介してみます。

決算分析は、過去ではなく
将来の企業価値をみることです。
決算書は業績を予測するための
土台として使います。

業績予測はポイントを理解すれば
それほど難しいものではありません。
まずは売上と粗利を理解しましょう。
粗利は売上に比例する変動費です。

利益とは粗利から販管費を引いたもの。
販管費は固定費なので簡単には削減できません。
図で覚えておくと理解しやすいですよ。

平均日販とは１店あたりの平均売上高。
月次情報から計算することもできます。
この例はローソンの日販を３年分比較しています。
コンビニの特徴がよく出ていますね。

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２時間目の講義の後は、
いよいよ【はっしゃん】式業績予測シート
の演習問題に入ります。

月次情報でどこまで業績を予測できるのか。
参加者のみなさんにも演習形式で
体験してもらいました。

ご参加いただいた皆様、
ご協力いただきました
エンジュクスタッフの皆様には
改めて御礼申し上げます。

セミナーがみなさんの
投資活動のプラスなることを
心から願っております。

　＊　＊　＊

はっしゃんの投資セミナーに興味がある方は、
↓をクリックしてみてください。
はっしゃん式のんびり長期投資セミナー

2006年5月、6月の２回
エンジュクさん主催で行われた
小売業投資セミナーについて
ダイジェストで紹介します。

6月のセミナーは実践編ということで、
はっしゃんが実際に使用している投資方法を
実践形式で学べるように
４つの章で構成しています。

内容は基礎編より少し高度になりますが、
・割安成長株の探し方、選別方法。
・月次情報から決算を予測する方法
・下方修正、上方修正を予測する方法
・理論株価と売買タイミングの取り方
などを学びながら、すぐに実践できる
内容になっています。

はじめての方は＜第１回＞から
ご覧下さい。

　＊　＊　＊

今日は１時間目の
「時系列EPS分析とPERラインの基礎」の
プレゼン資料から少し紹介してみます。

投資対象は小売業で、
売上、利益、株価が比例関係にある成長株です。
このような銘柄を割安な時期に買うことで
大きなリターンを狙うことができます。

理論株価は
「株価＝ＥＰＳ×ＰＥＲ」
式で計算します。
この演習では理論株価の時系列変化を
表計算ソフトでシミュレートしています。

株価チャートに理論株価を重ねた
ＰＥＲラインチャートです。
業績と株価が連動しています。
ＰＥＲラインは、はっしゃんが独自に開発した
ファンダメンタルとテクニカルの複合分析です。

こちらは四季報のデータから
ケンコーコムの理論株価を求める演習。
簡易計算法を使えば誰でも簡単に
ＰＥＲラインを使えるようになります。

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セミナーは自分自身にとっても
大変な勉強になりました。

その後、はっしゃん式分析シートの
さらなる進化や株価ブラウザ明日香さんとの
チャートの共同開発に繋がりました。

セミナー講師を引き受けて
本当によかったと思います。

ご参加いただいた皆様、
ご協力いただきました
エンジュクスタッフの皆様には
改めて御礼申し上げます。

セミナーがみなさんの
投資活動のプラスなることを
心から願っております。

　＊　＊　＊

はっしゃんの投資セミナーに興味がある方は、
↓をクリックしてみてください。
はっしゃん式のんびり長期投資セミナー

2006年5月、6月の２回
エンジュクさん主催で行われた
小売業投資セミナーについて
ダイジェストで紹介します。

5月のセミナーは基礎編ということで、
小売業の知識ゼロの人でも
基礎から学べるように
５つの章で構成しています。

小売業とはどういうビジネスモデルなのか。
セミナー受講者のみなさんとの対話や
実践感覚の投資ゲームを交えて
やさしく楽しみながら学べる内容になっています。

はじめての方は＜第１回＞から
ご覧下さい。

　＊　＊　＊

今回は５時間目の「１株バランスシート分析」の
プレゼン資料から少し紹介してみます。

バランスシートを１株単位に直すと
株価やＥＰＳと比較できる指標になります。
ＰＥＲやＰＢＲ、ＲＯＥ、ＲＯＡなどは
これら指標の組み合わせです。

借金で総資産を２倍、５倍に増強し、
店舗数を拡大するというのも戦略です。
必ずしも無借金がよいとは限りません。
ビジネスモデルに自信を持っているのなら
経営者がリスクをとるのは当然です。

分析の基本は尺度をあわせること。
数字ではなく、組み合わせで考えます。
図やグラフにすると分かりやすくなります。

リサイクルショップ３社の
同業他社比較が演習問題です。
例えばハードオフとゲオでは
経営スタイルが全く違います。
ＲＯＥ、ＲＯＡをみてみましょう。
経営方針が数字から分かります。

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１日目は、ここまでで終了。
その後、受講者やエンジュクスタッフの
みなさんと懇親会がありました。

現在、１株バランスシートは、
tolkien softさんと共同開発した
ＢＳチャートとして進化しています。

ご参加いただいた皆様、
ご協力いただきました
エンジュクスタッフの皆様には
改めて御礼申し上げます。

セミナーがみなさんの
投資活動のプラスなることを
心から願っております。

　＊　＊　＊

はっしゃんの投資セミナーに興味がある方は、
↓をクリックしてみてください。
はっしゃん式のんびり長期投資セミナー

2006年5月、6月の２回
エンジュクさん主催で行われた
小売業投資セミナーについて
ダイジェストで紹介します。

5月のセミナーは基礎編ということで、
小売業の知識ゼロの人でも
基礎から学べるように
５つの章で構成しています。

小売業とはどういうビジネスモデルなのか。
セミナー受講者のみなさんとの対話や
実践感覚の投資ゲームを交えて
やさしく楽しみながら学べる内容になっています。

はじめての方は＜第１回＞から
ご覧下さい。

　＊　＊　＊

今回は４時間目の「月次情報と進捗率分析」の
プレゼン資料から少し紹介してみます。

「月次情報の記録方法」のところでは
月次情報の収集・記録方法について説明しました。
前年同月との縦の比較は重要なポイントです。

「月次情報のグラフ分析」では
月次情報グラフから
売買タイミングの取り方を説明しました。
グラフはラウンドワンのものです。

月次情報を使って分析投資家になりましょう。
運や勘ではなくデータ分析に基づく
科学的な投資をしてみませんか。
必要なのは、数字を根拠にした
再現性のある１つの基準（ルール）です。

業績が好調な銘柄を
割安で買うことを心がけましょう。
月次情報と進捗率分析を活用して
負けない投資を実践しましょう。

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この後で月次投資ゲームを実施しました。
同業のライバル企業２社について
５年間、月次情報の推移だけをみて
投資判断をしてもらうゲームです。

１年目の１月からスタートして
新店と既存店の月次情報を
記録しながら売買判断をしてもらいます。
チャンスは各社１回ずつ。
みなさん真剣な表情でゲームを体験されていました。

参加されたみなさんは５年分の時系列分析と
企業成長のプロセスを１時間に凝縮した
貴重な体験をできたことと思います。
この投資ゲームは大好評でした。

月次投資ゲームは、はっしゃんが
みなさんに月次情報に基づく長期投資を
可能な限り現実と近い形で体験していただく
ために試行錯誤して考えたものです。

ゲームの後、株価チャートを使って
月次とチャートの連動性を解説しました。

ご参加いただいた皆様、
ご協力いただきました
エンジュクスタッフの皆様には
改めて御礼申し上げます。

セミナーがみなさんの
投資活動のプラスなることを
心から願っております。

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はっしゃんの投資セミナーに興味がある方は、
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はっしゃん式のんびり長期投資セミナー

2006年5月、6月の２回
エンジュクさん主催で行われた
小売業投資セミナーについて
ダイジェストで紹介します。

5月のセミナーは基礎編ということで、
小売業の知識ゼロの人でも
基礎から学べるように
５つの章で構成しています。

小売業とはどういうビジネスモデルなのか。
セミナー受講者のみなさんとの対話や
実践感覚の投資ゲームを交えて
やさしく楽しみながら学べる内容になっています。

はじめての方は＜第１回＞から
ご覧下さい。

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今回は２時間目の「ランチェスターの法則」の
プレゼン資料から少し紹介してみます。

「弱者の戦略」では
差別化戦略のポイントに
ついて説明しました。
得意分野への選択と集中ですね。

「強者の戦略」では
具体的なパワーマネジメントについて
具体例を交えて説明しました。
弱者は強者とどう戦うのでしょうか。

株式市場で個人投資家は、
弱者であると考えられます。
個人投資家がどう戦うべきか
考えてみましょう。

弱者の差別化戦略は
企業経営も株式投資も同じです。
たまたま運良く勝つことと
戦略を尽くして勝つことは違います。

なお、ランチェスター戦略については、
スロートレード研究所の
＜ランチェスター戦略入門＞でも
易しく説明していますので、
興味のある方はご覧下さい。

３時間目はチェーンストアの
主要業態と代表的企業について
解説していきましたが、
ランチェスターの法則を理解していると
企業を見るポイントが違ってきます。

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２時間目が終わると昼休み。
受講者のみなさんと一緒に
お弁当をいただきました。

ご参加いただいた皆様、
ご協力いただきました
エンジュクスタッフの皆様には
改めて御礼申し上げます。

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2006年5月、6月の２回
エンジュクさん主催で行われた
小売業投資セミナーについて
ダイジェストで紹介します。

5月のセミナーは基礎編ということで、
小売業の知識ゼロの人でも
基礎から学べるように
５つの章で構成しています。

小売業とはどういうビジネスモデルなのか。
セミナー受講者のみなさんとの対話や
実践感覚の投資ゲームを交えて
やさしく楽しみながら学べる内容になっています。

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今回は１時間目の「小売業投資の基礎知識」の
プレゼン資料から少し紹介してみます。

フランチャイズ制度のところでは、
直営店とフランチャイズ制の違い
について説明しました。

店舗と商圏のところでは、
コンビニ、ドラッグストア、家電量販店
を取り上げて商圏の違いと
ビジネスモデルについて説明しました。

なぜ郊外型ドラッグストアには
広い駐車場があるのか？
理由があるんですね。

ネット小売業とWeb2.0では、
最新のWebマーケティング理論である
ロングテールの法則や
集合知について取り上げました。

今は高ＰＥＲなので投資対象外ですが、
ネット小売業は、わたしの専門分野です。(笑)
実はよく分かっていないという方は必見です。

消費者の視点で評価できるのが
小売業のいいところですね。
みなさんも消費者ですから
消費者に有利な企業、業種を選んで
投資すべきであるとすれば、
小売業はいかがでしょうか？

さて、小売業でも株式投資でも
成功の秘訣は差別化であると思います。

このあたりの詳細については
２時間目の「ランチェンスターの法則」で
より詳しく説明しています。

　＊　＊　＊

このセミナーは２日で１０時間
という長丁場でしたが、
非常に密度の濃いものでした。

１日目だけでも
８０枚以上のプレゼン資料
＋実践形式の演習問題
という構成でしたが、
時間が足りないほど。

ご参加いただいた皆様、
ご協力いただきました
エンジュクスタッフの皆様には
改めて御礼申し上げます。

セミナーがみなさんの
投資活動のプラスなることを
心から願っております。

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