旧ＢＳチャートの使い方

はっしゃんです。

「ＢＳチャートの使い方」
のエントリーでは、
はっしゃん式ＢＳチャートと
財務評価の考え方について
実例を交えながら
詳しく説明していきます。

初めての方は＜第１回＞から
続けて読んでみてください。

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ＢＳチャートは、株価と１株利益、
バランスシートを同じ単位（１株あたり）
でグラフ化したチャートです。

ＢＳチャートの図をみるだけで、
株価と財務の状況を判断できますから、
数字を読む必要がありません。(笑)

これなら財務指標などの数字が
苦手な人でも図を見てアナログ感覚で
理解できると思います。

第５回は「バランスシートと投機性」
について説明します。

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ＢＳチャートを使うと
投機的かどうかのリスク評価を
簡単にチェックできます。

明日香の財務評価機能では
投機性を[Ａ][Ｂ][Ｃ][Ｄ][Ｅ]の
５段階で評価します。

投機性の評価は少し複雑ですが、
慣れてくれば図を見るだけで
誰でも分かる単純なものです。

今回は、通信販売業界から
５つの企業をピックアップして
ＢＳチャートを検証してみます。

投機性はＢＳチャートの３要素
・割安性
・安全性
・収益性
と、ＰＥＲを組み合わせて
評価しています。

■投機性[Ｅ]　＜3059＞ヒラキ

■投機性[Ｄ]　＜3396＞フェリシモ

■投機性[Ｃ]　＜3325＞ケンコーコム

■投機性[Ｂ]　＜3328＞ネットプラ

■投機性[Ａ]　＜3334＞イーネットＪ

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■割安性・安全性・収益性と投機性の関係(金融セクターを除く)

		収益性[Ｅ] 収益性[Ｄ]	収益性[Ｃ] 収益性[Ｂ] 収益性[Ａ]
安全性[Ｅ]		投機性[Ａ]	ＰＥＲで評価
安全性[Ｄ]		投機性[Ｂ]
安全性[Ｃ] 安全性[Ｂ] 安全性[Ａ]	割安性[Ｅ]	投機性[Ａ]
	割安性[Ｄ]	投機性[Ｂ]
	割安性[Ｃ] 割安性[Ｂ] 割安性[Ａ]	投機性[Ｃ]

ＲＯＡ２．５％未満の
低収益企業の場合、
安全性、割安性を組み合わせて
投機リスクを評価します。

■投機性の評価基準(金融セクターを除く)

投機性[Ｅ]	投機性が極めて低い ＲＯＡ２．５％以上 ＰＥＲ１２．５倍未満
投機性[Ｄ]	投機性が低い ＲＯＡ２．５％以上 ＰＥＲ１２．５～２５倍未満
投機性[Ｃ]	中立 ＲＯＡ２．５％以上 ＰＥＲ２５～５０倍未満
投機性[Ｂ]	投機的 ＲＯＡ２．５％以上 ＰＥＲ５０～１００倍未満
投機性[Ａ]	極めて投機的 ＲＯＡ２．５％以上 ＰＥＲ１００倍以上

ＲＯＡ２．５％以上の
収益力がある企業の場合は、
ＰＥＲで投機性を判断します。

投機性の評価が
[Ａ]または[Ｂ]になる条件は、
ＲＯＡ２．５％以上の場合は
ＰＥＲ５０倍以上。

ＲＯＡ２．５％未満の場合は、
自己資本比率２０％未満、
または株価総資産倍率２倍以上。

これらの銘柄の多くは、
業績と株価の関連性に乏しく、
株価の持続性に疑問があります。
特に長期投資の対象としては、
不適格なケースが多いと思います。

逆に投機性の評価が
[Ｄ]または[Ｅ]になる条件は、
ＲＯＡ２．５％以上で
ＰＥＲ２５倍未満。

収益と株価のバランスが
とれているバリュー株が
中心になってくると思います。
もっとも不人気株が
多くなってきますので、
投資対象として必ずしも
好ましいわけではありません。

数字で説明すると難しそうですが、
ＢＳチャートをみて判断する場合は、
　１）利益の小さい銘柄を避ける
　２）ＢＳの小さい銘柄を避ける
　３）負債の赤が大きい銘柄を避ける
の３点チェックでＯＫです。(笑)
一瞬で判断できると思います。

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ＢＳチャートと財務評価機能は、
はっしゃんが短時間で
効率的に財務チェックをするために
tolkien softさんと共同開発したもので、
株価ブラウザ明日香に搭載されています。

明日香は良心的価格（年間３７８０円）の
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１週間無料で試用できます。

＜明日香のダウンロード＞
＜ＢＳチャートと財務評価機能＞の解説

はっしゃんの月次情報を活用した投資ＤＶＤはこちら

はっしゃんです。

「ＢＳチャートの使い方」
のエントリーでは、
はっしゃん式ＢＳチャートと
財務評価の考え方について
実例を交えながら
詳しく説明していきます。

初めての方は＜第１回＞から
続けて読んでみてください。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートは、株価と１株利益、
バランスシートを同じ単位（１株あたり）
でグラフ化したチャートです。

ＢＳチャートの図をみるだけで、
株価と財務の状況を判断できますから、
数字を読む必要がありません。(笑)

これなら財務指標などの数字が
苦手な人でも図を見てアナログ感覚で
理解できると思います。

第４回は「バランスシートと収益性」
について説明します。

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ＢＳチャートを使うと
収益の効率性について
簡単にチェックできます。

明日香の財務評価機能では
収益性を[Ａ][Ｂ][Ｃ][Ｄ][Ｅ]の
５段階で評価しますが、
図を見るだけで
誰でも分かる単純なものです。

今回は、アミューズメント業界から
５つの企業をピックアップして
ＢＳチャートを検証してみます。

ＢＳチャートのＲＯＡ(総資産利益率)に
注目してください。

（分かりやすくするため、
　１株利益を10倍に表示しています。）

■収益性[Ｅ]　＜2409＞ネクストＪ

■収益性[Ｄ]　＜2460＞アプレシオ

■収益性[Ｃ]　＜2387＞ヴァリック

■収益性[Ｂ]　＜4724＞シチエ

■収益性[Ａ]　＜4680＞ラウンドワン

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収益性の評価は、
総資産に占める利益の割合。
ＲＯＡ（総資産利益率）の評価です。

■収益性の評価基準(金融セクターを除く)

収益性[Ｅ]	かなり低収益・赤字 ＲＯＡ０％未満
収益性[Ｄ]	低収益 ＲＯＡ０～２．５％未満
収益性[Ｃ]	普通 ＲＯＡ２．５～５％未満
収益性[Ｂ]	高収益 ＲＯＡ５～１０％未満
収益性[Ａ]	超高収益 ＲＯＡ１０％以上

ＢＳチャートでは、
利益を10倍で表示しているので、
ＲＯＡグラフの１株利益(オレンジ色)が
１株資産(緑色)を超えると
ＲＯＡ１０％以上の[Ａ]評価となります。

ＲＯＡは高いほど
収益効率が高いことを示します。
収益性は成長性に直結しますから、
収益性が高い銘柄は、
株価も高く、割安性の評価では、
割高になりやすい傾向があります。

株式市場は一握りの高収益株と
多くの普通株に分類されます。

そして、市場の人気は
一部の高収益株に偏っており、
多くの普通株は割安なままで
放置されています。

ＲＯＡを同業他社と比較することで、
業界内の優劣が見えてきます。

ＢＳチャートの使い方
＜第５回＞に続きます。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートと財務評価機能は、
はっしゃんが短時間で
効率的に財務チェックをするために
tolkien softさんと共同開発したもので、
株価ブラウザ明日香に搭載されています。

明日香は良心的価格（年間３７８０円）の
チャート分析ソフトで、
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＜明日香のダウンロード＞
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はっしゃんです。

「ＢＳチャートの使い方」
のエントリーでは、
はっしゃん式ＢＳチャートと
財務評価の考え方について
実例を交えながら
詳しく説明していきます。

初めての方は＜第１回＞から
続けて読んでみてください。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートは、株価と１株利益、
バランスシートを同じ単位（１株あたり）
でグラフ化したチャートです。

ＢＳチャートの図をみるだけで、
株価と財務の状況を判断できますから、
数字を読む必要がありません。(笑)

これなら財務指標などの数字が
苦手な人でも図を見てアナログ感覚で
理解できると思います。

第３回は「バランスシートと安全性」
について説明します。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートを使うと
財務の安全性について
簡単にチェックできます。

明日香の財務評価機能では
安全性を[Ａ][Ｂ][Ｃ][Ｄ][Ｅ]の
５段階で評価しますが、
図を見るだけで
誰でも分かる単純なものです。

今回は、ＧＭＳ(総合スーパー)業界から
５つの企業をピックアップして
ＢＳチャートを検証してみます。

ＢＳチャートのバランスシートと
自己資本比率に注目してください。

■安全性[Ｅ]　＜8263＞ダイエー

■安全性[Ｄ]　＜2653＞九州ジャスコ

■安全性[Ｃ]　＜8273＞イズミ

■安全性[Ｂ]　＜8196＞カスミ

■安全性[Ａ]　＜2659＞サンエー

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安全性の評価は、
バランスシートに占める
資本と負債の割合。
自己資本比率の評価です。

■安全性の評価基準(金融セクターを除く)

安全性[Ｅ]	かなり懸念 自己資本比率１０％未満
安全性[Ｄ]	懸念 自己資本比率１０～２０％未満
安全性[Ｃ]	注意 自己資本比率２０～４０％未満
安全性[Ｂ]	おおむね安全 自己資本比率４０～６０％未満
安全性[Ａ]	安全 自己資本比率６０％以上

自己資本比率は、
どの程度の経営リスクを
とっているかを示す指標であり、
特に成長企業の場合は、
高ければよいとは限りません。

例えば、将来が期待できる
画期的なビジネスモデルを
開発できたとします。

ビジネスモデルに自信があれば、
経営陣は借金をして事業を拡大しますから、
自己資本比率は低下します。

経営にはスピードも要求されます。
借金もせず、守りの経営ばかりでは、
開拓した市場を後発他社に
取られてしまうかもしれません。

逆に、成長性に乏しい企業の
自己資本比率が低い場合は要注意です。

自己資本比率は、
企業の健全性・安全性を見る
最もメジャーな指標ですが、
経営リスクをどう評価するかで
解釈は違ってきます。

評価は業界・業種によっても
かなり違いがありますので、
同業他社比較がお奨めです。

ＢＳチャートの使い方
＜第４回＞に続きます。

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ＢＳチャートと財務評価機能は、
はっしゃんが短時間で
効率的に財務チェックをするために
tolkien softさんと共同開発したもので、
株価ブラウザ明日香に搭載されています。

明日香は良心的価格（年間３７８０円）の
チャート分析ソフトで、
１週間無料で試用できます。

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＜ＢＳチャートと財務評価機能＞の解説

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「ＢＳチャートの使い方」
のエントリーでは、
はっしゃん式ＢＳチャートと
財務評価の考え方について
実例を交えながら
詳しく説明していきます。

初めての方は＜第１回＞から
続けて読んでみてください。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートは、株価と１株利益、
バランスシートを同じ単位（１株あたり）
でグラフ化したチャートです。

ＢＳチャートの図をみるだけで、
株価と財務の状況を判断できますから、
数字を読む必要がありません。(笑)

これなら財務指標などの数字が
苦手な人でも図を見てアナログ感覚で
理解できると思います。

第２回は「バランスシートと割安性」
について説明します。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートを使うと
資産に対する株価の割安性を
簡単にチェックできます。

明日香の財務評価機能では
割安性を[Ａ][Ｂ][Ｃ][Ｄ][Ｅ]の
５段階で評価しますが、
図を見るだけで
誰でも分かる単純なものです。

今回は、アパレル業界から
５つの企業をピックアップして
ＢＳチャートを検証してみます。

ＢＳチャートの株価と
バランスシートに注目してください。

■割安性[Ｅ]　＜2685＞ポイント

■割安性[Ｄ]　＜7545＞西松屋チェーン

■割安性[Ｃ]　＜2668＞タビオ

■割安性[Ｂ]　＜3373＞リンクセオリー

■割安性[Ａ]　＜3364＞ナルミヤインター

　＊　＊　＊

割安性の評価は、
企業の潜在価値である
資産および資本に対する
株価の評価です。

■割安性の評価基準(金融セクターを除く)

割安性[Ｅ]	非常に割高 株価が１株資産の４倍以上
割安性[Ｄ]	割高 株価が１株資産の２倍～４倍未満
割安性[Ｃ]	中立 株価が１株資産の１倍～２倍未満
割安性[Ｂ]	割安 株価が１株資本以上～１株資産未満
割安性[Ａ]	非常に割安 株価が１株資本未満

一般には足元の業績が好調で、
将来が期待されている銘柄
ほど割安性は低くなり、
逆に、業績が不調で、
将来性に不安のある銘柄は
割安性が高くなります。

例えば、上の５つの銘柄では、
割安性の低い企業ほど
ＲＯＡ（収益性の評価）が高くなっています。

さて、割安性の評価は、
市場評価そのものですが、
市場評価が正しいとは限りません。(笑)

むしろ、市場から評価されていない
割安な有望株を発掘するのに
大きな効果を発揮します。

ＢＳチャートの使い方
＜第３回＞に続きます。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートと財務評価機能は、
はっしゃんが短時間で
効率的に財務チェックをするために
tolkien softさんと共同開発したもので、
株価ブラウザ明日香に搭載されています。

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＜ＢＳチャートと財務評価機能＞の解説

はっしゃんの月次情報を活用した投資ＤＶＤはこちら

はっしゃんです。

「ＢＳチャートの使い方」
のエントリーでは、
はっしゃん式ＢＳチャートと
財務評価の考え方について
実例を交えながら
詳しく説明していきます。

＜第１回＞バランスシートの基礎知識
＜第２回＞バランスシートと割安性
＜第３回＞バランスシートと安全性
＜第４回＞バランスシートと収益性
＜第５回＞バランスシートと投機性

　＊　＊　＊

ＢＳチャートは、株価と１株利益、
バランスシートを同じ単位（１株あたり）
でグラフ化したチャートです。

ＢＳチャートの図をみるだけで、
株価と財務の状況を判断できますから、
数字を読む必要がありません。(笑)

これなら財務指標などの数字が
苦手な人でも図を見てアナログ感覚で
理解できると思います。

第１回は「バランスシートの基礎知識」
について説明します。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートのグラフ左には、
・株価(青)
・利益（オレンジ）
・バランスシート(緑・黄・赤)
が、１株あたり単位で
表示されています。

（利益は10倍でも
　表示しています。）

■株価、利益、バランスシートと単位

全株単位	１株単位
時価総額	株価
純利益	１株利益（ＥＰＳ）
資産（バランスシート）	１株資産
負債（バランスシート）	１株負債
資本（バランスシート）	１株資本（ＢＰＳ）

１株あたり単位は、
それぞれの項目を
発行済株式数で除した
だけの単純なものです。

利益やバランスシートを
１株単位に標準化することで、
個人投資家の視点である
株価と比較しやすくなります。

　＊　＊　＊

次にタビオのＢＳチャートから
バランスシートの内容を見てみましょう。

■タビオの株価、利益、バランスシート

株価	1410円
１株利益	69.30円
１株資産	853円
１株負債	481円
１株資本	372円
自己資本比率	43.6%

これらの数字は、
次のような意味になります。

「タビオは、372円の資本を元手に
　481円の借金をしていて、
　あわせて853円の資産を
　会社として運用しています。」

「こうして得られる利益は、
　１年間に69.30円です。
　そして、この会社の値段は、
　現在の株価で1410円です。」

ＢＳチャートは、これら数字を
グラフ化することにより、
図をみるだけで直感的に
理解できるようにしています。

元手の資本は、
ＢＳチャートの黄色部分です。
同じく借金は、ＢＳチャートで
負債の赤で表示されています。

資本と負債を足した資産は
ＢＳチャートの緑色の部分です。
企業は資本と負債で資金調達し、
利益活動を行っています。

そして、資本と負債の比率が、
バランスシートで最も重要な
自己資本比率に当たります。

自己資本比率はＢＳチャートの
黄色と赤の大きさを見ることで
図として直感的に理解することができます。

ＢＳチャートの使い方
＜第２回＞に続きます。

　＊　＊　＊

ＢＳチャートと財務評価機能は、
はっしゃんが短時間で
効率的に財務チェックをするために
tolkien softさんと共同開発したもので、
株価ブラウザ明日香に搭載されています。

明日香は良心的価格（年間３７８０円）の
チャート分析ソフトで、
１週間無料で試用できます。

＜明日香のダウンロード＞
＜ＢＳチャートと財務評価機能＞の解説

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